作者： 出處：《中國總會計師》雜志 更新時間： 2013年07月01日
試論企業(yè)財務風險的基本類型與防范措施
徐秀紅
在經歷美國次貸危機和歐債危機以后，2013年世界經濟依然未能實現(xiàn)全面復蘇，中國經濟也面臨著諸多機遇和挑戰(zhàn)。因此，筆者認為，認真跟蹤研究中國企業(yè)在全球化進程中財務風險的特征和趨勢，有效防范和化解隱性財務風險，積極應對顯性財務風險，是一項長期而艱巨的任務。
一、財務風險的概念及成因分析
（一）財務風險的基本概念
財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學家把風險定義為損失的不確定性，這是風險的狹義定義。有日本學者認為，風險不只是指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。這種觀點認為風險就是不確定性，它既可能給活動主體帶來威脅，也可能帶來機會，這就是廣義風險的概念。
應該說，負債經營是現(xiàn)代企業(yè)應有的經營策略，通過負債經營既可以彌補自有資金的不足，又可以用借貸資金來實現(xiàn)盈利。
（二）財務風險形成的主要原因
企業(yè)財務風險產生的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。企業(yè)產生財務風險的一般原因有以下幾點：
1．企業(yè)財務管理宏觀環(huán)境的復雜性是企業(yè)產生財務風險的外部原因
企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變，而企業(yè)管理系統(tǒng)不能適應復雜多變的宏觀環(huán)境。財務管理的宏觀環(huán)境包括經濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，這些因素存在企業(yè)之外，但對企業(yè)財務管理產生重大的影響。
2．企業(yè)財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足
企業(yè)經營活動的復雜性和市場環(huán)境的多變性決定了財務風險的客觀性。企業(yè)只要有財務活動，就必然存在著財務風險。例如，一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品，企業(yè)應收賬款大量增加；由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應收賬款失控；大量比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。
3．財務決策缺乏科學性導致決策失誤
財務決策缺乏科學性必然加大了企業(yè)財務決策失誤的風險，而財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。例如，在固定資產投資決策過程中，由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經濟信息不全面、不真實，以及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發(fā)生。由于投資決策者對投資風險的認識不足，決策失誤及盲目投資導致一些企業(yè)產生巨額投資損失，也必然影響企業(yè)的投資效益，影響了企業(yè)的長期償債能力，從而給企業(yè)帶來較大的財務風險。
4．企業(yè)內部財務關系不明確
這是企業(yè)產生財務風險的又一重要原因，企業(yè)與內部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理不力的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。這主要存在于一些上市公司的財務關系中，很多集團公司母公司與子公司的財務關系十分混亂，資金使用沒有有效的監(jiān)督與控制。
二、財務風險的基本類型
根據(jù)不同的標準，企業(yè)財務風險可以有不同的分類。筆者認為，依據(jù)企業(yè)經營活動的特質和流程，財務風險大致可以分為以下三種類型：
（一）籌資性財務風險
籌資風險指的是由于資金供需市場、宏觀經濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務成果帶來的不確定性?；I資風險主要包括利率風險、再融資風險、財務杠桿效應、匯率風險、購買力風險等。利率風險是指由于金融市場金融資產的波動而導致籌資成本的變動；再融資風險是指由于金融市場上金融工具品種、融資方式的變動，導致企業(yè)再次融資產生不確定性，或企業(yè)本身籌資結構的不合理導致再融資產生困難；財務杠桿效應是指由于企業(yè)使用杠桿融資給利益相關者的利益帶來不確定性；匯率風險是指由于匯率變動引起的企業(yè)外匯業(yè)務成果的不確定性；購買力風險是指由于幣值的變動給籌資帶來的影響。
（二）投資性財務風險
投資風險指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。在我國，根據(jù)公司法的規(guī)定，股東擁有企業(yè)股權的25%以上應該視為直接投資。證券投資主要有股票投資和債券投資兩種形式。股票投資是風險共擔，利益共享的投資形式；債券投資與被投資企業(yè)的財務活動沒有直接關系，只是定期收取固定的利息，所面臨的是被投資者無力償還債務的風險。投資風險主要包括利率風險、再投資風險、匯率風險、通貨膨脹風險、金融衍生工具風險、道德風險、違約風險等。
（三）經營性財務風險
經營風險是指在企業(yè)的生產經營過程中，供、產、銷各個環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導致企業(yè)資金運動的遲滯，產生企業(yè)價值的變動。經營風險主要包括采購風險、生產風險、存貨變現(xiàn)風險、應收賬款變現(xiàn)風險等。采購風險是指由于原材料市場供應商的變動而產生的供應不足的可能，以及由于信用條件與付款方式的變動而導致實際付款期限與平均付款期的偏離；生產風險是指由于信息、能源、技術及人員的變動而導致生產工藝流程的變化，以及由于庫存不足所導致的停工待料或銷售遲滯的可能；存貨變現(xiàn)風險是指由于產品市場變動而導致產品銷售受阻的可能；應收賬款變現(xiàn)風險是指由于賒銷業(yè)務過多導致應收賬款管理成本增大的可能性，以及由于賒銷政策的改變導致實際回收期與預期回收的偏離等。
三、企業(yè)防范和控制企業(yè)財務風險的主要對策建議
在認真學習《意見》的基礎上，筆者認為，企業(yè)要有效地防范財務風險，應該著重從以下幾個方面入手：
（一）構建財務風險識別與預警系統(tǒng)
對大多數(shù)企業(yè)而言，利潤最大化是企業(yè)經營最重要的目標，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。建立長期財務預警系統(tǒng)，其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜俗罹哂写硇?。由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。對于經營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應收、應付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額一般應大于凈利潤。此外，還要從財務管理的角度確立財務分析指標體系，提出切實可行的風險管理策略，降低危害程度。
（二）改進企業(yè)內部的財務運作狀況管理
要從財務管理的各個方面及企業(yè)內部的各個部門入手，全面改善企業(yè)內部的財務運作狀況。例如，在物資采購方面，與供應商建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，保證原材料穩(wěn)定供應；在生產組織方面，開展依靠科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新降成本活動，開發(fā)新產品，優(yōu)化品種結構，提高重點耗能設備的運行效率；在銷售方面，注重產銷銜接，以銷定產，及時調整營銷策略，積極加速貨款回籠。
（三）通過資金預算控制財務風險
強化資金預算控制是從根本上保證資金運作效率的有效途徑，也是控制財務風險的客觀要求。預算是面向未來的財務計劃，在企業(yè)管理中處于核心地位，其實質是減少風險、降低交易成本的一種內控機制。為了滿足各部門、各環(huán)節(jié)對資金的合理需求，準確測算和供應資金，實施資金“月計劃、旬平衡、日安排”的精細化管理，健全完善資金運營管理制度，實施風險抵押責任承包，加強對各部門、各環(huán)節(jié)的資金占用量的嚴格控制，監(jiān)控資金的流向和流量，對資金實行追蹤問效管理，按預算供應和配置使用資金，保證資金正常運作，降低交易風險，減少交易成本，提高資金使用效率，實現(xiàn)資金價值最大化。
（四）建立有效的財務風險防范機制
企業(yè)應立足于市場，建立有效的風險防范和規(guī)避機制。首先，要建立完善的風險防范體系，健全財務風險管理機制，要抓好企業(yè)內控制度建設，明確企業(yè)財務風險監(jiān)管職責，落實好分級負責制，建立經營者風險決策的激勵與約束制度；其次，企業(yè)要建立實時、全面、動態(tài)的財務預警系統(tǒng)，對企業(yè)在經營管理活動中的潛在風險進行實時監(jiān)控。
（五）切實加強企業(yè)財務人員隊伍建設
“人”是一切生產活動的關鍵要素，有效防范和化解財務風險必須充分發(fā)揮“人”的主觀能動性。要高度重視企業(yè)財務人員隊伍建設，培養(yǎng)一批懂管理、會算賬、善理財?shù)母咚刭|財務工作人員。根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務發(fā)展需要，研究制訂企業(yè)財務人員培訓規(guī)劃，結合企業(yè)財務工作實際，合理安排企業(yè)財務人員培訓工作。
四、結束語
隨著國際金融危機對我國實體經濟影響地不斷加深，企業(yè)的經營風險最終將轉變?yōu)樨攧诊L險。企業(yè)財務管理處于企業(yè)管理的中心環(huán)節(jié)，企業(yè)經營成果最終都要反映到財務成果上來。因此，越是在特殊困難的時候，廣大企業(yè)特別是財務人員越要重視和加強企業(yè)財務管理，始終把加強企業(yè)財務管理放在更加突出的位置。同時，必須嚴格按照國家統(tǒng)一的財務制度規(guī)定，強化財務管理，切實提高企業(yè)經營管理水平，以有效應對國際金融危機，防范企業(yè)財務風險，保持企業(yè)又好又快地發(fā)展。
