【摘要】 本文以194家至少連續(xù)三年在董事會報告中披露研發(fā)強(qiáng)度的深市中小板上市公司為研究樣本，引入國際上通用的B指數(shù)，并以此構(gòu)建綜合反映研發(fā)所得稅優(yōu)惠的變量來實(shí)證檢驗(yàn)我國研發(fā)所得稅優(yōu)惠政策的實(shí)施效果，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在控制其他變量后，基于研發(fā)的所得稅優(yōu)惠在促進(jìn)企業(yè)增加研發(fā)投資方面起到了積極作用，建議政府進(jìn)一步加大對企業(yè)研發(fā)投資的所得稅優(yōu)惠力度。
【關(guān)鍵詞】 研發(fā)投入 所得稅優(yōu)惠 B指數(shù) 研發(fā)投資
一、引言
關(guān)于政府干預(yù)研發(fā)市場失靈的研究較早可以追溯到1962年Arrow的研究，他在論文《干中學(xué)的經(jīng)濟(jì)含義》中指出，技術(shù)研發(fā)成果具有公共物品性質(zhì)，由于技術(shù)研發(fā)廠商難以控制技術(shù)的擴(kuò)散，競爭對手會通過模仿等各種方式來分享研發(fā)帶來的收益，這必然造成技術(shù)研發(fā)廠商承擔(dān)了研發(fā)的風(fēng)險但卻不能獲取相應(yīng)的收益，結(jié)果是使整個經(jīng)濟(jì)體系中的自主創(chuàng)新越來越少。
因此，政府必須進(jìn)行干預(yù)，否則整個經(jīng)濟(jì)體系中的研發(fā)投入會越來越少。政府糾正研發(fā)市場失靈的方式可分為給與企業(yè)研發(fā)補(bǔ)貼和研發(fā)稅收優(yōu)惠兩大類。目前大多數(shù)研究表明政府研發(fā)補(bǔ)貼有助于企業(yè)增加研發(fā)投資。但關(guān)于稅收優(yōu)惠對研發(fā)投資影響的研究多集中于行業(yè)層面，基于上市公司層面的研究很少。王小榮和王小龍（2009）以2004 ~ 2007年A股高新技術(shù)企業(yè)為研究樣本，通過分項(xiàng)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)實(shí)際所得稅稅負(fù)與企業(yè)研發(fā)投資顯著負(fù)相關(guān)。周阿立（2010）以101家上市公司2007 ~ 2009年的數(shù)據(jù)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)實(shí)際繳納的所得稅與企業(yè)研發(fā)投資顯著負(fù)相關(guān)。
我國政府在促進(jìn)企業(yè)增加研發(fā)投資方面給與了很多所得稅方面的稅收優(yōu)惠政策。
其一，財(cái)政部和國家稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新有關(guān)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的通知》（財(cái)稅［2006］88號）規(guī)定，企業(yè)研究開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝所發(fā)生的技術(shù)開發(fā)費(fèi)，在按規(guī)定實(shí)行100%扣除的基礎(chǔ)上，允許再按當(dāng)年實(shí)際發(fā)生額的50%在企業(yè)所得稅稅前加計(jì)扣除。企業(yè)年度實(shí)際發(fā)生的技術(shù)開發(fā)費(fèi)當(dāng)年不足抵扣的部分，可在以后年度應(yīng)納稅所得額中結(jié)轉(zhuǎn)抵扣，抵扣的期限最長不得超過五年。
其二，根據(jù)我國現(xiàn)行企業(yè)所得稅法的規(guī)定，對國家重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)，減按15%征收企業(yè)所得稅，對國家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)當(dāng)年未享受低于10%稅率優(yōu)惠的，減按10%征收企業(yè)所得稅。此外，現(xiàn)行《企業(yè)所得稅法》還規(guī)定，企業(yè)用于研究開發(fā)的設(shè)備可以加速折舊，企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)讓所得可享受減免稅等優(yōu)惠政策。
上述政策已經(jīng)實(shí)施多年，如何用上市公司的數(shù)據(jù)來構(gòu)建變量綜合評價政策實(shí)施的效果，尚無學(xué)者對此做專門研究，本文擬在上市公司層面引入B指數(shù)來綜合評價研發(fā)所得稅優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投資的影響。
二、理論分析與研究假說
Romer（1986）研究內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論時指出，由于技術(shù)研發(fā)廠商難以阻止研發(fā)成果的外溢，從事研發(fā)的廠商無法完全獲取研發(fā)成果的收益，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體系中的研發(fā)投資低于社會理想水平。我國學(xué)者柳卸林認(rèn)為，創(chuàng)新活動雖是一項(xiàng)私人投資活動，但技術(shù)創(chuàng)新的成果并不完全歸技術(shù)研發(fā)者，因?yàn)樾庐a(chǎn)品中所包含的知識和技術(shù)具有公共物品性質(zhì)。比如某一技術(shù)研發(fā)的產(chǎn)品被消費(fèi)者消費(fèi)獲取效用時，其產(chǎn)品的競爭者則會通過模仿、對產(chǎn)品技術(shù)進(jìn)行逆向剖析等手段獲取技術(shù)研發(fā)的成果來生產(chǎn)類似產(chǎn)品以獲取經(jīng)濟(jì)利益，競爭者通過獲取技術(shù)生產(chǎn)類似產(chǎn)品降低了產(chǎn)品的售價，分享了技術(shù)研發(fā)的收益，對消費(fèi)者和整個社會是有利的，但削弱了研發(fā)者的創(chuàng)新積極性，最終必將導(dǎo)致整個社會中用于技術(shù)研發(fā)的投資減少。由上述分析可知，由于外部性的存在，研發(fā)投資難以通過市場手段達(dá)到理想水平，政府必須進(jìn)行適當(dāng)干預(yù)?；诖耍疚奶岢鲆韵卵芯考僬f：研發(fā)所得稅優(yōu)惠與企業(yè)研發(fā)投資顯著正相關(guān)。
三、B指數(shù)簡介
B指數(shù)是目前國際上普遍認(rèn)可的研發(fā)所得稅優(yōu)惠衡量工具，在OECD等西方國家得到廣泛的應(yīng)用，B指數(shù)的優(yōu)點(diǎn)在于能綜合測量研發(fā)支出稅前加計(jì)扣除、研發(fā)設(shè)備加速折舊等各種研發(fā)所得稅優(yōu)惠政策產(chǎn)生的稅收激勵效應(yīng)。
B指數(shù)反映的是每單位研發(fā)支出的稅后成本，由Warda（1994，2006）提出并加以改進(jìn)，開始用于評價國家研發(fā)稅收政策改革的效果，后來被學(xué)者們引入到微觀層面分析研發(fā)稅收優(yōu)惠的作用。
B指數(shù)的構(gòu)建是建立在一定的假設(shè)基礎(chǔ)上的，主要包括以下三個方面：第一，假定當(dāng)年有足夠的應(yīng)納稅所得額以享受稅收扣除優(yōu)惠，且這種優(yōu)惠不能結(jié)轉(zhuǎn)下期繼續(xù)扣除；第二，B指數(shù)的研發(fā)稅收優(yōu)惠以所得稅為依托，不考慮營業(yè)稅等其他稅種；第三，參照OECD的研發(fā)投入比例均值，假定研發(fā)支出類別中，經(jīng)常項(xiàng)目占90%，資本項(xiàng)目占10%，經(jīng)常項(xiàng)目中勞動力支出占60%，其他經(jīng)常項(xiàng)目占30%，資本項(xiàng)目中機(jī)械設(shè)備和建筑項(xiàng)目各占5%。
B指數(shù)的計(jì)算與各國采取的稅收抵扣制度有關(guān)，即以應(yīng)稅抵扣為主還是稅收抵扣為主，前者是在應(yīng)納稅所得額前扣除，其稅收優(yōu)惠強(qiáng)度與所得稅稅率有關(guān)，后者是直接按照一定比例從應(yīng)納所得稅中扣除。
我國目前基于研發(fā)的所得稅優(yōu)惠以應(yīng)稅抵扣為主，在此以應(yīng)稅抵扣為例，說明B指數(shù)的構(gòu)建過程，其計(jì)算公式為：B=ATC/（1-t）。式中：ATC是研發(fā)投資的稅后成本，用每單位研發(fā)投資扣除其稅收優(yōu)惠后得到，t表示企業(yè)所得稅稅率，對于實(shí)行應(yīng)稅抵扣為主的稅收體制，假定v表示稅前扣除率，那么每單位研發(fā)投資的稅后成本為1-vt，此時，B指數(shù)的計(jì)算公式可表示為：B=（1-vt）/（1-t）。
如果一國的稅前扣除率v大于1，即實(shí)行加計(jì)扣除，此時B小于1，表明基于研發(fā)的所得稅優(yōu)惠使得企業(yè)的稅收支出減少，或者說政府通過減少稅收的方式給企業(yè)研發(fā)提供了一定的補(bǔ)貼。B指數(shù)越小，表明企業(yè)每單位研發(fā)投資的稅后成本越低，其研發(fā)稅收激勵強(qiáng)度越大。
在實(shí)際中，很多學(xué)者使用（1-B）來衡量研發(fā)稅收優(yōu)惠強(qiáng)度，具體地說，（1-B）代表每1單位研發(fā)支出所享受的所得稅優(yōu)惠額度，用企業(yè)發(fā)生的研發(fā)支出乘以（1-B）可以得出研發(fā)所得稅優(yōu)惠的具體金額。
國內(nèi)關(guān)于B指數(shù)的研究。戴晨和劉怡（2008）首次測算了我國新舊所得稅法下大中型企業(yè)的B指數(shù)，并基于B指數(shù)測算了研發(fā)支出所得稅優(yōu)惠強(qiáng)度，采用2002 ~ 2005年我國各省市大中型工業(yè)企業(yè)的面板數(shù)據(jù)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)所得稅優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投資具有很強(qiáng)的激勵作用。王俊（2011）結(jié)合我國稅收制度分兩階段測算了B指數(shù)值，并用我國1995 ~ 2008年28個制造業(yè)數(shù)據(jù)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投資有顯著的促進(jìn)效應(yīng)。聶穎和楊志安（2011）基于B指數(shù)構(gòu)建研發(fā)稅收優(yōu)惠強(qiáng)度指標(biāo)，以我國2000 ~ 2009年大中型工業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)為樣本實(shí)證分析得出相同的結(jié)論。
本文使用的B指數(shù)來源于戴晨和劉怡（2008）的測算值，不同之處在于，我們進(jìn)一步增加了15%和10%兩檔所得稅稅率對應(yīng)的B指數(shù)。戴晨和劉怡（2008）通過測算得出，我國新舊稅法下企業(yè)加權(quán)稅前扣除率為140%，結(jié)合本文的研究，本文選取樣本的企業(yè)所得稅稅率包括四種：一般企業(yè)在2008年之前為33%，2008年之后為25%，高新技術(shù)企業(yè)為15%，重點(diǎn)軟件企業(yè)為10%，因此依據(jù)上述計(jì)算公式和加權(quán)稅前扣除率，采用戴晨和劉怡的測算方法，我們得出四種所得稅率下的B指數(shù)分別為：0.803 0、0.866 7、0.955 6、0.9294 。
四、研究設(shè)計(jì)
1. 樣本選取與數(shù)據(jù)來源。本文選取的樣本來自深市中小板上市公司，由于稅收政策對研發(fā)投資的影響在短期內(nèi)難以顯現(xiàn)，本文選取的樣本至少連續(xù)三年在董事會報告中披露研發(fā)強(qiáng)度，共194家公司，其中2007年12月31日前上市的142家公司，2008年上市的52家，數(shù)據(jù)的時間跨度為2007 ~ 2010年，選取2007年以后的數(shù)據(jù)主要是克服準(zhǔn)則變動的影響，初始樣本共724個。由于觀測樣本中有8個樣本當(dāng)年享受免稅，我們將其剔除，以防止異常值的影響，這樣最終使用的觀測樣本共716個。
研究數(shù)據(jù)中，被解釋變量“研發(fā)強(qiáng)度”和控制變量“本科以上員工比例”直接手工取自于上市公司年度財(cái)務(wù)報告中，其他控制變量的數(shù)據(jù)取自于國泰安csmar數(shù)據(jù)庫。本文使用的實(shí)證分析軟件是stata11.0。
2. 變量定義。本文采用國際上通用的研發(fā)強(qiáng)度來衡量企業(yè)的研發(fā)投資狀況。關(guān)于研發(fā)所得稅優(yōu)惠強(qiáng)度的綜合衡量，利用上述不同稅率下的B指數(shù)，我們計(jì)算出對應(yīng)的研發(fā)稅收優(yōu)惠強(qiáng)度指數(shù)（即1-B）：0.197 0、0.133 3、0.044 4、0.070 6。接下來我們用企業(yè)研發(fā)支出（研發(fā)支出數(shù)據(jù)由營業(yè)收入乘以研發(fā)強(qiáng)度得來）乘以（1-B）來計(jì)算企業(yè)因研發(fā)而享受的所得稅優(yōu)惠絕對數(shù)，最后將這一絕對數(shù)除以總資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化以得到研發(fā)所得稅優(yōu)惠強(qiáng)度（Brdincentive）。
此外，根據(jù)現(xiàn)有研究成果，我們還控制了規(guī)模、市場競爭程度、行業(yè)、所有權(quán)性質(zhì)、人力資本因素、盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)年齡以及年度效應(yīng)，詳細(xì)的變量定義如表1所示。
五、實(shí)證分析
1. 描述性統(tǒng)計(jì)分析。從表2描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果來看，樣本公司研發(fā)強(qiáng)度均值達(dá)到4.16%，表明中小板上市公司研發(fā)投資水平較高。研發(fā)所得稅優(yōu)惠強(qiáng)度均值為0.21%，表明研發(fā)所得稅優(yōu)惠力度還不夠大。
營業(yè)利潤率的均值達(dá)到12.2%，表明中小板上市公司具有較強(qiáng)的盈利能力，企業(yè)成立時間的均值為8.2年，表明中小板上市公司成立的年限較短。銷售費(fèi)用率的均值為6.17%，表明樣本公司所在行業(yè)競爭激烈。本科以上員工所占比例的均值為23.4%，表明中小板上市公司具有較強(qiáng)的人力資本優(yōu)勢。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，73.7%的企業(yè)為民營企業(yè)，42.2%的企業(yè)處于高科技行業(yè)。
2. 回歸分析。表3的回歸分析結(jié)果所示，Brdincentive的估計(jì)系數(shù)為4.308，且在1%的水平上顯著，表明我國研發(fā)所得稅優(yōu)惠政策在促進(jìn)企業(yè)增加研發(fā)投資方面起到了積極作用。這一研究結(jié)論與戴晨和劉怡（2008）、聶穎和楊志安（2011）以及王?。?011）的研究結(jié)論一致。
控制變量的回歸結(jié)果顯示，規(guī)模越大的企業(yè)研發(fā)投資越多，高科技行業(yè)研發(fā)投資顯著多于非高科技行業(yè)，市場競爭有助于企業(yè)增加研發(fā)投資，企業(yè)人力資本投資與企業(yè)研發(fā)投資顯著正相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)研發(fā)投資顯著負(fù)相關(guān)，這些都與已有的研究結(jié)論一致。
3. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)。本文研究使用的數(shù)據(jù)具有截面?zhèn)€體多而時間跨度短的特點(diǎn)，其可能存在由于遺漏一些不隨時間變化且不可觀測的個體異質(zhì)性因素導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，我們進(jìn)一步采用2007年12月31日前上市的137家上市公司的平衡面板數(shù)據(jù)再次進(jìn)行回歸分析（結(jié)果見表4），Hausman檢驗(yàn)顯示應(yīng)該使用固定效應(yīng)模型，實(shí)證結(jié)果仍表明Brdincentive與企業(yè)研發(fā)投資高度正相關(guān)，表明我國研發(fā)所得稅優(yōu)惠有助于企業(yè)增加研發(fā)投資。
六、研究結(jié)論與政策建議
本文以194家至少連續(xù)三年在董事會報告中披露研發(fā)強(qiáng)度的深市中小板上市公司為研究樣本，引入國際上通用的B指數(shù)，并以此構(gòu)建綜合反映研發(fā)所得稅優(yōu)惠的變量來實(shí)證檢驗(yàn)我國研發(fā)所得稅優(yōu)惠政策的實(shí)施效果，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在控制了其他變量后，基于研發(fā)的所得稅優(yōu)惠在促進(jìn)企業(yè)增加研發(fā)投資方面起到了積極作用。
結(jié)合本文的研究結(jié)論我們建議：第一，進(jìn)一步加大對企業(yè)研發(fā)投資的所得稅優(yōu)惠力度，比如適當(dāng)擴(kuò)大企業(yè)研發(fā)支出加計(jì)扣除的范圍，給與企業(yè)更多的抵扣優(yōu)惠等。第二，制定專門面向科技型中小企業(yè)的研發(fā)所得稅優(yōu)惠政策，如借鑒西方發(fā)達(dá)國家對中小企業(yè)研發(fā)支出按照175%稅前扣除的做法等。
【注】 本文系河南省政府決策研究招標(biāo)課題（編號：2012B551）的研究成果。
主要參考文獻(xiàn)
1. 戴晨，劉怡.稅收優(yōu)惠與財(cái)政補(bǔ)貼對企業(yè)R&D影響的比較分析.經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2008；3
2. 王小榮，王小龍.高新技術(shù)企業(yè)所得稅稅負(fù)與研發(fā)投入的關(guān)系研究.財(cái)政研究，2009；5
【作 者】
楊大鳳
【作者單位】
（鄭州升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院 鄭州 451191）
