【摘要】針對(duì)中小上市公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的影響因素，本文選取中小企業(yè)板上市公司2009 ～ 2011年計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究，結(jié)果表明：中小企業(yè)板上市公司的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提沒(méi)有受到經(jīng)濟(jì)因素的影響，而受到了盈余管理因素的影響，即存在扭虧動(dòng)機(jī)的上市公司會(huì)少計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，以達(dá)到扭虧的目的；具有“洗大澡”動(dòng)機(jī)的上市公司會(huì)多計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，以為未來(lái)扭虧做準(zhǔn)備。
【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)減值 經(jīng)濟(jì)因素 盈余管理
一、引言
資產(chǎn)減值問(wèn)題早在20世紀(jì)80年代就引起了中外學(xué)術(shù)界廣泛討論。為防止高估資產(chǎn)的泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的危害，1998年國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)頒布了《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——資產(chǎn)減值》，規(guī)范了資產(chǎn)減值的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)。
為與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌，我國(guó)于2006年2月制定了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》（CAS8）。但由于資產(chǎn)減值受到多方面因素的影響，因而我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則賦予了企業(yè)更多的職業(yè)判斷和會(huì)計(jì)方法選擇的權(quán)利，同時(shí)也給公司管理層提供了盈余管理的機(jī)會(huì)。
目前，我國(guó)學(xué)者對(duì)于資產(chǎn)減值影響因素的研究大多集中在主板市場(chǎng)，并且得到的結(jié)論不盡相同。而在創(chuàng)業(yè)板上市的公司多為新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)、新能源型企業(yè)，上市公司數(shù)量不多，上市交易的時(shí)間不長(zhǎng)，尤其是這些企業(yè)的傳統(tǒng)資產(chǎn)相對(duì)較少，而資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提又多集中在傳統(tǒng)資產(chǎn)上，因此本文沒(méi)有選取主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市公司作為研究對(duì)象。而中小企業(yè)數(shù)量龐大，占國(guó)民經(jīng)濟(jì)的比例較大，對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)也很大，因此，對(duì)中小企業(yè)板市場(chǎng)進(jìn)行研究就顯得十分必要。
二、文獻(xiàn)綜述
1. 西方學(xué)者對(duì)于資產(chǎn)減值的研究主要集中在資產(chǎn)減值的動(dòng)機(jī)以及市場(chǎng)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)減值公告的反應(yīng)兩個(gè)方面。Strong and Meyer（1987）對(duì)1981～ 1985年間120家計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備公司的資產(chǎn)減值動(dòng)機(jī)進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)決定公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的重要因素是管理層變更，當(dāng)新的管理層來(lái)自于企業(yè)外部時(shí)尤其如此。Elliott和Shaw（1988）的研究也證實(shí)了這一觀點(diǎn)。McNicho1s和Wilson（1988）以及Zucca和 Campbell（1992）對(duì)公司管理層的盈余管理進(jìn)行了研究，結(jié)果表明，大部分資產(chǎn)減值的確認(rèn)發(fā)生在利潤(rùn)低于預(yù)測(cè)值的時(shí)候，只有少部分資產(chǎn)減值的確認(rèn)是在利潤(rùn)高于預(yù)測(cè)值的時(shí)候，也就是通常所說(shuō)的“洗大澡”和利潤(rùn)平滑的時(shí)候。這證明了公司管理層利用計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理的觀點(diǎn)。
Francis、Hanna 和 Vincent（1996）的研究結(jié)果表明，價(jià)值毀損變量對(duì)企業(yè)提取減值準(zhǔn)備的比例和動(dòng)機(jī)具有非常顯著的影響。他們的研究還發(fā)現(xiàn)，在控制價(jià)值毀損變量后，經(jīng)理人員發(fā)生變更和以前年度曾經(jīng)提取過(guò)減值準(zhǔn)備的企業(yè)更傾向于提取較高比例的減值準(zhǔn)備，但利潤(rùn)平滑和“洗大澡”動(dòng)機(jī)對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備提取比例的影響不顯著。
在市場(chǎng)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)減值公告的反應(yīng)方面，不同學(xué)者的研究結(jié)果不同。Elliott和Shaw（1988）的研究結(jié)果表明，發(fā)生資產(chǎn)減值公司的資產(chǎn)回報(bào)率顯著低于同行業(yè)中沒(méi)有發(fā)生資產(chǎn)減值的公司。而Zucca和Campbell（1992）的研究結(jié)果表明，市場(chǎng)對(duì)減值消息沒(méi)有顯著的反應(yīng)。
2. 我國(guó)的資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)與發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)相比，起步較晚，但發(fā)展和完善的步伐十分迅速。
陸建橋（1999）對(duì)虧損上市公司進(jìn)行了實(shí)證研究，結(jié)果表明，虧損上市公司在虧損及其前后年度多數(shù)利用計(jì)提資產(chǎn)減值來(lái)進(jìn)行盈余管理，或多計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備調(diào)減收益，或少計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備調(diào)增收益。戴德明和毛新述（2005）、任凌玉、薛爽和田立新等（2006）的研究也得出了相同的結(jié)論。
王躍堂（2000）以A股公司三大減值政策（短期投資減值、存貨減值和長(zhǎng)期投資減值）的選擇為例，從契約理論角度，結(jié)合我國(guó)政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的特殊性，對(duì)上市公司會(huì)計(jì)政策選擇行為及其經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)進(jìn)行了實(shí)證研究，研究發(fā)現(xiàn)，決定上市公司會(huì)計(jì)政策選擇行為的是證券市場(chǎng)的監(jiān)管政策、公司治理結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)營(yíng)水平以及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)意見(jiàn)。
代冰彬、陸正飛、張然（2007）以及其他許多研究者認(rèn)為，我國(guó)上市公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提動(dòng)機(jī)主要是兩種：經(jīng)濟(jì)因素和盈余管理因素。但本文發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)健性因素也能影響資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提。在同樣的毀損情況下，“壞消息”公司比“好消息”公司計(jì)提更多的減值準(zhǔn)備。此外，本文還發(fā)現(xiàn)，在利用減值準(zhǔn)備進(jìn)行利潤(rùn)操縱時(shí)，盈余管理動(dòng)機(jī)的不同會(huì)影響減值類(lèi)型的選擇。扭虧和“洗大澡”公司會(huì)采取各種類(lèi)型減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理，而平滑和管理層變更公司只使用長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，而不會(huì)影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的減值準(zhǔn)備。
3. 上述國(guó)內(nèi)外關(guān)于資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的研究表明，資產(chǎn)減值既反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、盈利水平的變化，又成了企業(yè)管理層進(jìn)行盈余管理的工具。在研究?jī)?nèi)容方面，國(guó)內(nèi)外的研究側(cè)重點(diǎn)有所不同，國(guó)外的研究更多地涉及了資產(chǎn)減值的市場(chǎng)反應(yīng)；而國(guó)內(nèi)的研究則主要側(cè)重管理層在計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的動(dòng)因分析上。在對(duì)中國(guó)上市公司的資產(chǎn)減值行為進(jìn)行研究時(shí)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者均重點(diǎn)考慮了中國(guó)特殊的制度背景對(duì)企業(yè)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的影響，認(rèn)為中國(guó)的政府管理部門(mén)對(duì)上市公司的ST制度、PT制度以及配股制度等會(huì)誘發(fā)企業(yè)通過(guò)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理。相比之下，國(guó)內(nèi)的研究一般不涉及資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)信息與市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系。
三、實(shí)證研究
（一）樣本描述
本文選取2009 ～ 2011年深圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司作為研究樣本，篩選考慮到以下因素：①金融行業(yè)上市公司的資產(chǎn)多以公允價(jià)值計(jì)量，一般不涉及資產(chǎn)減值的計(jì)提，予以剔除；②當(dāng)年未披露資產(chǎn)減值情況的公司及其他所需數(shù)據(jù)資料不全的公司予以剔除；③剔除2008年12月31日前上市的公司。進(jìn)行上述剔除后，最后得到樣本352家上市公司，共計(jì)1 056組樣本數(shù)據(jù)。
本文研究所用的數(shù)據(jù)均來(lái)自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)及深圳證券交易所。使用的軟件是SPSS和Excel。
（二）研究假設(shè)
對(duì)于資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提動(dòng)機(jī)，國(guó)內(nèi)外的研究成果較多，比較一致的意見(jiàn)是將資產(chǎn)減值動(dòng)機(jī)歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)因素和盈余管理因素兩類(lèi)（Wilson，1996）。經(jīng)濟(jì)因素是指企業(yè)從外部信息來(lái)源和內(nèi)部信息來(lái)源兩方面來(lái)判斷其資產(chǎn)出現(xiàn)減值的跡象，當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)低下、同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及經(jīng)營(yíng)策略轉(zhuǎn)變等導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值下降時(shí)，通過(guò)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，使各項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值得到合理估計(jì)和及時(shí)確認(rèn)，這時(shí)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備就表示企業(yè)在資產(chǎn)發(fā)生毀損情況下的適當(dāng)應(yīng)對(duì)。
盈余管理因素則是指管理層為達(dá)到特殊目的而通過(guò)操縱資產(chǎn)減準(zhǔn)備值計(jì)提來(lái)影響財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)果。如上市公司通過(guò)在虧損年度超額計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來(lái)進(jìn)行“洗大澡”，然后在下一個(gè)年度通過(guò)將資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回來(lái)增加利潤(rùn)；或者企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)減值政策來(lái)平滑每年利潤(rùn)等。因此，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提可能是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)因素，也可能包含了盈余管理因素，因此本文將影響計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的因素分為這兩類(lèi)來(lái)探討?；诖?，本文提出如下假設(shè)：
假設(shè)1：經(jīng)濟(jì)因素對(duì)中小企業(yè)板上市公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提有顯著影響。
假設(shè)2：在中小企業(yè)板上市公司中，存在扭虧動(dòng)機(jī)的上市公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的比例會(huì)降低。
假設(shè)3：在中小企業(yè)板上市公司中，存在“洗大澡”動(dòng)機(jī)的上市公司計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的比例會(huì)提高。
假設(shè)4：在中小企業(yè)板上市公司中，存在利潤(rùn)平滑動(dòng)機(jī)的上市公司會(huì)在盈余特別高時(shí)提高計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的比例。
假設(shè)5：在中小企業(yè)板上市公司中，存在管理層發(fā)生變更時(shí)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的比例會(huì)提高。
（三）模型設(shè)計(jì)
本文在借鑒代冰彬等（2007）研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合上述研究假設(shè)，建立如下模型：
WDit=α0+α1△SALESit+α2OFCit+α3△INDROAit+α4NKit+α5BATHit+α6SMOOTHit+α7MGTit+α8SIZEit+α9GDPt+α10YEAR+εit
模型被解釋變量為：
WDit：計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備比例=（期末減值準(zhǔn)備-期初減值準(zhǔn)備）/期初總資產(chǎn)
模型解釋變量為：
△SALESit：公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=［公司t年?duì)I業(yè)收入-公司（t-1）年?duì)I業(yè)收入］/公司（t-1）年?duì)I業(yè)收入
OFCit：公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率=［公司t年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量-公司（t-1）年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量］/公司（t-1）年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量
△INDROAit：行業(yè)總資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率=［行業(yè)t年平均總資產(chǎn)收益率-行業(yè)（t-1）年平均總資產(chǎn)收益率］/行業(yè)（t-1）年平均總資產(chǎn)收益率
NKit：系虛擬變量，表示公司是否存在扭虧動(dòng)機(jī)。若公司上一年度虧損，本年度盈利，等于1；否則為0。
BATHit：系替代變量，表示公司是否存在“洗大澡”動(dòng)機(jī)。若NKit=0，且公司減值前凈利潤(rùn)/期初總資產(chǎn)小于該變量所有負(fù)值的中位數(shù)，則BATHit等于減值前凈利潤(rùn)/期初總資產(chǎn)×（-1）；否則為0。
SMOOTHit：系替代變量，表示公司是否存在利潤(rùn)平滑動(dòng)機(jī)。若NKit=0，則公司減值前凈利潤(rùn)/期初總資產(chǎn)大于該變量所有正值的中位數(shù)，等于減值前凈利潤(rùn)/期初總資產(chǎn)；否則為0。
MGTit：系虛擬變量，表示公司是否發(fā)生高管變更。若NKit=0，且公司本年度董事長(zhǎng)或總經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)，則等于1；否則為0。
SIZEit：系控制變量，表示公司規(guī)模控制的程度，等于總資產(chǎn)取自然對(duì)數(shù)。
GDPt：系控制變量，表示宏觀經(jīng)濟(jì)背景。
YEAR：系控制變量，表示數(shù)據(jù)采集的年份區(qū)間。若數(shù)據(jù)是2009年，則YEAR=1；若數(shù)據(jù)是2010年，則YEAR=2；若數(shù)據(jù)是2011年，則YEAR=3。
四、實(shí)證結(jié)果與分析
1. 資產(chǎn)減值準(zhǔn)備總體分析。表1列示了2009 ～ 2011年樣本上市公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的情況（金額單位：元）。
從表1可以看出，2009 ～ 2011年，樣本公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的均值呈逐年上升趨勢(shì)，2010年資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提數(shù)是2009年計(jì)提數(shù)的1.5倍，2011年資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提數(shù)是2010年的1.1倍，其中2010年增幅最大。表1還表明，三年中樣本公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備最小值為負(fù)值，表示資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回，其呈逐年上升的趨勢(shì)，說(shuō)明資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回?cái)?shù)在逐年下降，2006年CAS8對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)不能轉(zhuǎn)回的規(guī)定起到了一定的作用。
2. 描述性統(tǒng)計(jì)。在進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)之前，選擇非控制變量做描述性統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2。
從表2中可以看出，2009 ～ 2011年，樣本公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提占期初資產(chǎn)總額的比例呈先升后降的趨勢(shì)，均值由2009年的-0.12%上升到2010年的0.25%，2011年又下降為-0.13%。同時(shí)，對(duì)自變量的描述性統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)：反映企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)因素的公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率以及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率指標(biāo)也呈現(xiàn)先升后降的趨勢(shì)，與資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提占期初資產(chǎn)總額的變化方向一致；反映樣本公司行業(yè)情況的行業(yè)總資產(chǎn)收益率的增長(zhǎng)率平均值由2009年的56.68%上升到2010年的63.47%，之后在2011年又下降到-6.46%，整體上說(shuō)明了樣本公司的業(yè)績(jī)并沒(méi)有保持逐年上升的趨勢(shì)。
另外，從盈余管理動(dòng)機(jī)的變量來(lái)看，2009 ～ 2011年扭虧動(dòng)機(jī)變量的均值分別為4.55%、3.41%、2.56%，說(shuō)明扭虧的比例不高；“洗大澡”動(dòng)機(jī)變量的均值變化不大，而利潤(rùn)平滑動(dòng)機(jī)變量均值呈現(xiàn)逐年遞減的趨勢(shì)；管理層變更動(dòng)機(jī)變量呈逐年上升的趨勢(shì)，分別為12.78%、15.06%、16.48%，說(shuō)明上市公司的董事長(zhǎng)或總經(jīng)理的變更頻率在逐漸加快。
3. 相關(guān)系數(shù)分析。相關(guān)性分析是不考慮變量之間的因果關(guān)系而只研究分析變量之間的相關(guān)方向以及相關(guān)程度的一種統(tǒng)計(jì)分析方法。為了確定假設(shè)模型中各自變量是否與資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比率顯著相關(guān)，我們運(yùn)用Pearson檢驗(yàn)對(duì)其相關(guān)性進(jìn)行了分析，結(jié)果如表3所示。
從表3可以看出，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提與經(jīng)濟(jì)因素中反映企業(yè)業(yè)績(jī)的指標(biāo)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率在5%的水平上呈顯著正相關(guān)關(guān)系；而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率指標(biāo)沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。在反映行業(yè)成長(zhǎng)水平指標(biāo)方面，行業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率的相關(guān)性不顯著。這說(shuō)明，中國(guó)上市公司在計(jì)提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備時(shí)，在一定程度上受到了外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，但從自身執(zhí)行政策方面考慮得更多。這從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在檢驗(yàn)中顯著相關(guān)可以看出，上市公司對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提可能更多地考慮到自身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。
在盈余管理因素方面，扭虧動(dòng)機(jī)和“洗大澡”動(dòng)機(jī)分別通過(guò)了1%和5%的顯著性檢驗(yàn)，其中，扭虧動(dòng)機(jī)與資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明在存在扭虧動(dòng)機(jī)時(shí)企業(yè)傾向于少計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；而“洗大澡”動(dòng)機(jī)與資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提呈正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差時(shí)公司會(huì)傾向于多計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，索性差個(gè)夠。也就是說(shuō)，盈余狀況較差的公司會(huì)利用計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來(lái)進(jìn)行“洗大澡”的盈余管理。利潤(rùn)平滑與高管變更兩個(gè)變量均與資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提呈正相關(guān)關(guān)系，但是沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明這二者與資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的相關(guān)性較弱。
在控制變量方面，公司資產(chǎn)規(guī)模指標(biāo)通過(guò)了5%的顯著性水平檢驗(yàn)，并與資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提呈正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明公司的資產(chǎn)規(guī)模對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提有影響，公司的資產(chǎn)規(guī)模越大，可能計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備越多。而國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，同樣，年份變量也沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，可能是由于本文選擇的年份為2009 ～ 2011年，均為2006年企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)布以后的數(shù)據(jù)，因此這幾年沒(méi)有明顯的變化。
4. 多元回歸分析。通過(guò)相關(guān)性分析可以了解到各變量之間的關(guān)系以及對(duì)因變量的反映程度。為了揭示在多變量的共同作用下對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的影響，本文基于混合數(shù)據(jù)，采用多元回歸分析法對(duì)模型進(jìn)行研究，以驗(yàn)證其結(jié)果是否支持前面提出的假設(shè)?；貧w結(jié)果如表4所示。
（1）就經(jīng)濟(jì)因素而言，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的系數(shù)為0.000 28，通過(guò)了1%的顯著性檢驗(yàn)，但與預(yù)測(cè)符號(hào)不相符；公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率的系數(shù)為-0.000 005，說(shuō)明當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不好時(shí)會(huì)計(jì)提較多的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，但是此變量沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，這與大多數(shù)學(xué)者的研究一致；反映行業(yè)成長(zhǎng)水平的行業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)的系數(shù)為-0.000 06，但是沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。因此，假設(shè)1不成立。（2）從盈余管理因素的回歸結(jié)果來(lái)看，扭虧動(dòng)機(jī)變量對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的影響系數(shù)為-0.037 704，并通過(guò)了1%的顯著性檢驗(yàn)，與研究假設(shè)2相符，表明虧損公司會(huì)利用少計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來(lái)進(jìn)行盈余管理，以達(dá)到扭虧為盈的目的。這說(shuō)明上市公司在虧損情況下利用計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余操縱的動(dòng)機(jī)強(qiáng)烈，因此假設(shè)2成立。
（3）而“洗大澡”動(dòng)機(jī)對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的影響系數(shù)為0.141 714，且達(dá)到統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)0.012 756的顯著水平，這說(shuō)明公司盈余狀況較差時(shí)會(huì)計(jì)提較多的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，也就是說(shuō)，盈余狀況較差公司會(huì)利用計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來(lái)進(jìn)行“洗大澡”的盈余管理，實(shí)證結(jié)果與假設(shè)3相一致。
（4）盈余管理因素中的利潤(rùn)平滑動(dòng)機(jī)系數(shù)為0.002 3，指標(biāo)未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備與盈余平滑化無(wú)正向相關(guān)性，公司盈余狀況較好時(shí)，未必會(huì)計(jì)提較多的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，也就是說(shuō)，盈余狀況較好的公司一般不會(huì)利用計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)平滑的盈余管理，這說(shuō)明假設(shè)4不成立。這是因?yàn)镃AS8對(duì)資產(chǎn)減值作了更明確的規(guī)定，即長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備一經(jīng)計(jì)提不得轉(zhuǎn)回的規(guī)定起了作用。由此加大了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)減值政策進(jìn)行利潤(rùn)平滑的難度。因此資產(chǎn)減值準(zhǔn)則在一定程度上遏制了企業(yè)的盈余管理動(dòng)機(jī)。
（5）盈余管理因素中的高管變更動(dòng)機(jī)指標(biāo)對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的影響系數(shù)為 -0.000 8，與預(yù)測(cè)符號(hào)相反，并且沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明當(dāng)企業(yè)高管發(fā)生變更時(shí)，公司并未計(jì)提較多的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。因此，假設(shè)5不成立。高管變更動(dòng)機(jī)不顯著的原因與我國(guó)市場(chǎng)化程度不高有關(guān)，我國(guó)職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)并不發(fā)達(dá)，上市公司更換公司董事長(zhǎng)或總經(jīng)理的原因并非純粹由于公司的業(yè)績(jī)下滑所導(dǎo)致，而往往是行政主導(dǎo)行為或者由于年齡等個(gè)人原因造成的，因此新的高級(jí)管理人員在變動(dòng)當(dāng)年也就不存在“巨額沖銷(xiāo)”的動(dòng)機(jī)。
五、結(jié)論與建議
1. 結(jié)論。本文以2009 ～ 2011年計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的中小企業(yè)板上市公司為樣本，采用對(duì)相關(guān)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性檢驗(yàn)，并建立回歸模型等方法，研究影響上市公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的主要因素。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：
中小企業(yè)板上市公司的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提與經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)因素中的營(yíng)業(yè)收入因素雖通過(guò)檢驗(yàn)但與預(yù)測(cè)符號(hào)相反，并且與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、行業(yè)總資產(chǎn)收益率無(wú)關(guān)。這說(shuō)明中小板企業(yè)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備沒(méi)有受到經(jīng)濟(jì)因素的影響。
而實(shí)證結(jié)果證明，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提受到盈余管理因素的影響，存在扭虧動(dòng)機(jī)的上市公司會(huì)少計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，以達(dá)到扭虧的目的；具有“洗大澡”動(dòng)機(jī)的上市公司會(huì)多計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，以為來(lái)年扭虧做準(zhǔn)備。在中小企業(yè)板上市公司中不存在利潤(rùn)平滑動(dòng)機(jī)和高管變更動(dòng)機(jī)，原因是CAS8規(guī)定長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備一經(jīng)計(jì)提不得轉(zhuǎn)回。由此加大了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)減值政策進(jìn)行利潤(rùn)平滑的難度。因此CAS8在一定程度上遏制了企業(yè)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。關(guān)于高管變更動(dòng)機(jī)，是由于我國(guó)職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)并不發(fā)達(dá)，上市公司更換公司董事長(zhǎng)或總經(jīng)理的原因并非由于公司的業(yè)績(jī)下滑所導(dǎo)致，而往往是行政主導(dǎo)行為或者由于年齡等個(gè)人原因造成的。
2. 政策建議。根據(jù)實(shí)證結(jié)果分析，我們認(rèn)為相關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施過(guò)程的監(jiān)督。具體建議有兩點(diǎn)：一是明確短期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回，由于資產(chǎn)減值準(zhǔn)則禁止了已計(jì)提的長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回處理，那么上市公司可能會(huì)更多地采用短期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回來(lái)進(jìn)行盈余管理。二是長(zhǎng)期資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)性處置問(wèn)題，由于CAS8僅僅規(guī)定了已計(jì)提的長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在其價(jià)值恢復(fù)時(shí)不能轉(zhuǎn)回，但并沒(méi)有禁止長(zhǎng)期資產(chǎn)通過(guò)實(shí)質(zhì)交易轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的路徑，一些上市公司會(huì)更多地采用資產(chǎn)重組、變賣(mài)和關(guān)聯(lián)方交易等實(shí)質(zhì)交易來(lái)轉(zhuǎn)回已計(jì)提的長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。因此，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后上市公司盈余管理的手段進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，以便及時(shí)完善新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則。
主要參考文獻(xiàn)
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【作 者】
郭艷萍（教授） 郭瑞敏 李 嬌
【作者單位】
（內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 呼和浩特 010070）
