【摘要】高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來源于貸款風(fēng)險(xiǎn)，因此貸款風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該成為高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的核心部分。本文運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法，建立了高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，利用該指標(biāo)體系的計(jì)算結(jié)果進(jìn)一步測算出高校貸款風(fēng)險(xiǎn)的綜合指數(shù)，該指數(shù)可以合理評價(jià)高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)的程度，便于高校根據(jù)現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)狀況安排資金，制定切實(shí)可行的貸款計(jì)劃，合理安排資金使用，對于保障高校事業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有積極的指導(dǎo)意義。
【關(guān)鍵詞】負(fù)債融資；風(fēng)險(xiǎn)；指標(biāo)體系；預(yù)警模型
【中圖分類號】F831.59 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A 【文章編號】1004-0994（2016）02-0052-5目前，我國高校教育經(jīng)費(fèi)來源渠道呈現(xiàn)多樣化，主要包括財(cái)政撥款、學(xué)費(fèi)收入、校辦產(chǎn)業(yè)收入、社會(huì)捐贈(zèng)和銀行貸款等經(jīng)費(fèi)來源渠道，這種經(jīng)費(fèi)籌集格局打破了傳統(tǒng)高校經(jīng)費(fèi)來源的穩(wěn)定性，特別是銀行貸款增加了高校的籌資風(fēng)險(xiǎn)。所以貸款風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該成為高校財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的核心構(gòu)成。高校建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)機(jī)制是學(xué)校生存與發(fā)展的必要保證。本文通過選取財(cái)務(wù)指標(biāo)組成的負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系具有較強(qiáng)的預(yù)見性，在危機(jī)發(fā)生之前具有明顯的預(yù)警作用。在相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)基礎(chǔ)之上建立的負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型對合理評價(jià)高校負(fù)債融資產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有重要的參考價(jià)值，有助于高校在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的初期及時(shí)采取有效措施應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失降到最低程度，也便于高校根據(jù)現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)狀況安排資金，制定切實(shí)可行的貸款計(jì)劃，合理安排資金使用，減少不必要的浪費(fèi)，這對于防范貸款風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生有積極意義。
一、高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的設(shè)置原則
1. 客觀性原則。要真實(shí)呈現(xiàn)高校財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容，客觀評價(jià)高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就要求所選取的指標(biāo)具有客觀性，這些指標(biāo)要能夠滿足高校財(cái)務(wù)工作的需要。
2. 整體性原則。所選取指標(biāo)要能對高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面評價(jià)，既不重復(fù)又不遺漏。單一指標(biāo)的局限性使其不能對貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評價(jià)，要從整體上反映高校貸款的風(fēng)險(xiǎn)，就要建立多個(gè)財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)來綜合反映高校的貸款風(fēng)險(xiǎn)狀況。
3. 通用性原則。即所選取的指標(biāo)要具有可比性。所選指標(biāo)除了能夠反映自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，對其他高校的風(fēng)險(xiǎn)程度也要能進(jìn)行合理評價(jià)，這樣便于對同一時(shí)期不同高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行比較，也便于對高校自身不同時(shí)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行比較，評價(jià)高校對風(fēng)險(xiǎn)控制是否有效。即所選指標(biāo)既要滿足橫向可比，也要能夠縱向可比。
4. 可行性原則。所選指標(biāo)要考慮原始數(shù)據(jù)是否容易獲取，指標(biāo)的數(shù)據(jù)大多來源于高校財(cái)務(wù)報(bào)表及其他相關(guān)輔助資料。對于無法獲取原始數(shù)據(jù)的指標(biāo)應(yīng)該排除在外，不僅要考慮所選指標(biāo)的完整性，也要考慮這些指標(biāo)的計(jì)算是否具有可操作性。
5. 動(dòng)態(tài)完善原則。對于高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般是評價(jià)其一段時(shí)期內(nèi)的大小，但是這一評價(jià)只是暫時(shí)性的，所選取的指標(biāo)也不是一成不變、永遠(yuǎn)適用的。往往觀測時(shí)間越長，所反映的財(cái)務(wù)狀況也就越真實(shí)，因此要客觀評價(jià)高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就須在高校發(fā)展的過程中不斷補(bǔ)充和修正所選取的評價(jià)指標(biāo)，才能適應(yīng)未來高校發(fā)展的需要。
二、高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的內(nèi)容
本文在上述指標(biāo)體系建立原則的指導(dǎo)下，選取了 22 個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，分別從高校的償債能力、資金運(yùn)行績效、資金支付能力和發(fā)展?jié)摿λ膫€(gè)方面建立高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。這些指標(biāo)的計(jì)算有利于評價(jià)高校償債能力的大小、資金運(yùn)營能力的強(qiáng)弱、資金管理水平的高低和高校發(fā)展后勁的大小，便于簡單評價(jià)高校的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。其具體內(nèi)容如下：
1. 償債能力指標(biāo)。高校是否具備按期償還債務(wù)的能力和穩(wěn)定的發(fā)展趨勢，對突發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)能否靈活應(yīng)對，可通過高校償債能力指標(biāo)來衡量。高校償債能力指標(biāo)主要包括7個(gè)二級指標(biāo)，如表1所示。
2. 資金運(yùn)行績效指標(biāo)。該指標(biāo)著重反映的是高校資金管理能力的強(qiáng)弱。高校的資金管理能力越弱，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性越大，反之，資金管理能力越強(qiáng)，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性越小?？赏ㄟ^5個(gè)二級指標(biāo)來評價(jià)高校資金的管理水平，具體如表2所示。3. 資金支付能力指標(biāo)。在負(fù)債融資的情況下，高校越來越重視現(xiàn)金流量的分析，它也構(gòu)成了高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系的一部分，主要包括4個(gè)二級指標(biāo)，具體如表3所示。
4. 發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)。高校的發(fā)展?jié)摿χ苯雨P(guān)系著高校未來的發(fā)展方向及未來發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。高校發(fā)展?jié)摿υ酱?，發(fā)展動(dòng)力越充足，出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性就越小，反之就會(huì)缺乏發(fā)展后勁，未來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性就越大。能夠反映高校成長潛力的二級指標(biāo)主要有6個(gè)，具體如表4所示。
但是，上述對高校貸款風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)指標(biāo)都是基于高校資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行的分析，在進(jìn)行這一工作時(shí)應(yīng)該注意到高校執(zhí)行的是《事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度》，其核算采用的會(huì)計(jì)原則與企業(yè)有明顯區(qū)別，高校如果也采用資產(chǎn)負(fù)債表所列的資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可能會(huì)造成一定的錯(cuò)誤。在實(shí)際工作中，高校應(yīng)該結(jié)合自身的情況科學(xué)靈活地計(jì)算相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，保證計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性和有用性，為合理評價(jià)高校的貸款風(fēng)險(xiǎn)提供保障。
三、高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的建立
通過上述財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算，只能較為片面地從某一方面對高校的財(cái)務(wù)狀況及風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行評價(jià)。因此需要在上述計(jì)算結(jié)果的基礎(chǔ)上采用一定的方法對貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行綜合評價(jià)，即采用高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，該模型能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度予以量化，得出的評價(jià)結(jié)果更為客觀和全面。高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型主要由風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警個(gè)體指數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警綜合指數(shù)兩部分構(gòu)成。
（一）高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警個(gè)體指數(shù)
1. 高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警個(gè)體指數(shù)計(jì)算。
（公式1）
其中，各預(yù)警指標(biāo)的實(shí)際值主要根據(jù)上述高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的內(nèi)容來計(jì)算，其數(shù)據(jù)來源于高校財(cái)務(wù)報(bào)表。計(jì)算的貸款風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警個(gè)體指數(shù)為正數(shù)時(shí)，表示安全系數(shù)；若為負(fù)數(shù)時(shí)，表示預(yù)警指數(shù)。根據(jù)計(jì)算得出的各預(yù)警個(gè)體指數(shù)分別為Ci（i=1，2，…，7），Zi（i=1，2，…，5），Pi（i=1，2，…，4），F(xiàn)i（i=1，2，…，6）。
2. 各指標(biāo)權(quán)重的確定。本文運(yùn)用序關(guān)系分析法（G1法）來確定權(quán)重，這種方法不用進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。G1法運(yùn)用的前提條件是需要相關(guān)專家對所選指標(biāo)的重要性程度進(jìn)行排序，并對這些指標(biāo)的相對重要程度賦予一定的數(shù)值，再依據(jù)權(quán)重公式計(jì)算這些指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)。
各指標(biāo)權(quán)重的具體計(jì)算過程如下：
（1）確定各指標(biāo)的序關(guān)系。先選取需要的指標(biāo)并建立指標(biāo)集如｛X1，X2，…，Xm｝，在上述指標(biāo)集中，根據(jù)專家的判斷對其重要性依次排序，最重要的指標(biāo)記為X1∗；再在剩下的m-1個(gè)指標(biāo)里選擇一個(gè)最重要的記為X2∗；同理再在剩下的m-2個(gè)指標(biāo)里選出最重要的記為X3∗，依此類推就會(huì)得出以下指標(biāo)重要性的順序關(guān)系：
X1∗＞X2∗＞X3∗＞…＞Xm∗ 序關(guān)系①
可記為X1＞X2＞X3＞…＞Xm 序關(guān)系②
（2）對Xk-1與Xk兩個(gè)指標(biāo)的相對重要性程度進(jìn)行比較判斷。經(jīng)過專家的理性判斷，將評價(jià)指標(biāo)Xk-1與Xk的重要性程度之比[Wk-1Wk]理性判斷為：
[Wk-1Wk=Rk] （k=m，m-1，m-2，m-3，…，3，2） ③
當(dāng)m 較大時(shí)，由序關(guān)系②式可取Rm=1。Rk之間滿足以下數(shù)量約束：即X1，X2，X3，…，Xm的重要性順序具有序關(guān)系②的順序，則Xk-1與Xk必須滿足：[Rk-1>1Rk] （k=m，m-1，m-2，m-3，…，3，2） ④
（3）Rk的賦值原理。當(dāng)Rk=1.0時(shí)，表示指標(biāo)Xk-1與指標(biāo)Xk的重要程度相同；Rk=1.2時(shí)，表示指標(biāo)Xk-1比指標(biāo)Xk稍微重要；Rk=1.4時(shí)，表示指標(biāo)Xk-1比指標(biāo)Xk明顯重要；Rk=1.6時(shí)，表示指標(biāo)Xk-1比指標(biāo)Xk強(qiáng)烈重要；Rk=1.8時(shí)，表示指標(biāo)Xk-1比指標(biāo)Xk極端重要。
（4）根據(jù)上述專家給出的Rk的賦值，計(jì)算各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)Wk，權(quán)重公式如下：
分別用X1，X2，X3，X4表示償債能力、資金運(yùn)行績效、資金支付能力、發(fā)展?jié)摿?個(gè)一級預(yù)警指標(biāo)，并確定這4 個(gè)預(yù)警指標(biāo)的序關(guān)系為：X1>X2>X3>X4，可得出 。
根據(jù)賦值原理，可以計(jì)算負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)一級預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重，過程如下：
R2R3R4=1.2×1.4×1.2=2.016 R3R4=1.4×1.2=1.68
R4=1.2
R2R3R4+R3R4+R4=4.896
所以，償債能力、資金運(yùn)行績效、資金支付能力、發(fā)展?jié)摿?個(gè)一級預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)分別為：
采用同樣的方法可以確定二級預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重，過程如下：
分別用X11、X12、X13、X14、X15、X16、X17表示流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、債務(wù)負(fù)擔(dān)率、收入負(fù)債比率、長期負(fù)債占全部負(fù)債比率，并確定7個(gè)指標(biāo)的序關(guān)系為：
X11>X12>X13>X14>X15>X16>X17
可得出：
根據(jù)賦值原理可以得出：
R12R13R14R15R16R17=2.016
R13R14R15R16R17=2.016
R14R15R16R17=1.68 R15R16R17=1.4
R16R17=1.4 R17=1
R17＋R15R16R17＋R16R17＋R17=9.512
根據(jù)公式2，可得出：
故反映償債能力的二級預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)分別為：
同理，分別計(jì)算出反映資金運(yùn)行績效、資金支付能力和高校發(fā)展?jié)摿Χ壷笜?biāo)的權(quán)重系數(shù)。
反映資金運(yùn)行績效的5個(gè)二級預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)分別為：
反映資金支付能力的4個(gè)二級預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)分別為：
反映高校發(fā)展?jié)摿Φ?個(gè)二級預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)分別為：
上述計(jì)算得出的負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)各級預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重，如表5所示。
（二）高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型
根據(jù)上述指標(biāo)的分析，計(jì)算建立高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，即高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)指數(shù)Q為：
Q=0.3419C+0.2849Z +0.2053P+0.1696F （公式3）
其中：
（1）償債能力預(yù)警綜合指數(shù)C為：
C=0.1916C1+0.1916C2+0.1597C3+0.1331C4+0.1331C5
+0.0951C6+0.0951C7
（2）資金運(yùn)行績效預(yù)警綜合指數(shù)Z為：
Z=0.305Z1+0.2542Z2+0.1816Z3+0.1513Z4+0.1081Z5
（3）資金支付能力預(yù)警綜合指數(shù)P為：
P=0.343P1+0.285 6P2+0.204P3+0.17P4（4）發(fā)展?jié)摿︻A(yù)警綜合指數(shù)F為：
F=0.3032F1+0.2166F2+0.1547F3+0.1289F4+0.1074F5+0.0895F6
根據(jù)上述計(jì)算的負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)指數(shù)的結(jié)果，可以合理估計(jì)負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)的程度。而判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的關(guān)鍵在于有警與無警的臨界點(diǎn)。本文設(shè)置了高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)預(yù)警判斷標(biāo)準(zhǔn)，如表6所示。
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作者單位：陜西財(cái)經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，陜西咸陽712000
【作 者】
王 萌
【作者單位】
陜西財(cái)經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，陜西咸陽712000
