發(fā)達(dá)國(guó)家普遍較早面臨化石能源消耗和工業(yè)化帶來的環(huán)境問題。為了應(yīng)對(duì)環(huán)境的挑戰(zhàn)，在過去幾十年，發(fā)達(dá)國(guó)家綠色金融的成功發(fā)展離不開綠色金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，更離不開綠色金融政策及體制建設(shè)的有力支撐。
一、完善的金融制度體系
1.通過立法明確金融機(jī)構(gòu)對(duì)所投污染項(xiàng)目的法律責(zé)任。1980年，美國(guó)出臺(tái)了《全面環(huán)境響應(yīng)、補(bǔ)償和負(fù)債法案》。根據(jù)該法案，銀行可能需對(duì)客戶造成的環(huán)境污染負(fù)責(zé)并支付修復(fù)成本。如果貸款人與借款人經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)或廢棄物處置而造成污染，或者對(duì)污染的設(shè)施有所有權(quán)，就必須承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。這種責(zé)任被稱為貸方責(zé)任，且是嚴(yán)格、連帶和溯及既往的。
2.要求機(jī)構(gòu)投資者在其決策過程中考慮環(huán)境因素。聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則組織是一個(gè)聯(lián)合國(guó)發(fā)起，由全球主要投資者組織的國(guó)際框架，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)并向全球正式推出責(zé)任投資原則。截至2013年4月，全球共有超過1200家機(jī)構(gòu)投資者參與，管理資產(chǎn)超過35萬億美元。該框架強(qiáng)調(diào)了投資者需要在投資過程中考慮環(huán)境、社會(huì)以及公司治理等元素。
3.在信用評(píng)級(jí)中引入環(huán)境因素。銀行和信用評(píng)級(jí)公司評(píng)定企業(yè)和主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)考慮環(huán)境因素是一個(gè)新的趨勢(shì)。巴克萊銀行有專門的環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)，涉及貸款部門、內(nèi)部評(píng)級(jí)部門、環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估部門和聲譽(yù)委員會(huì)。一般的貸款只涉及貸款部門和內(nèi)部評(píng)級(jí)部門，但如果借款企業(yè)被認(rèn)為有潛在的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，則環(huán)境及社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估部門會(huì)介入并給出指導(dǎo)意見。如果有重大風(fēng)險(xiǎn)可能影響銀行的聲譽(yù)，則聲譽(yù)委員會(huì)將做出最高決策。對(duì)每個(gè)項(xiàng)目的評(píng)估都需經(jīng)過評(píng)估流程，如果貸款獲批，則項(xiàng)目執(zhí)行/建造過程中公司也必須遵循環(huán)境政策規(guī)定，這些要求將寫入貸款合同。
4.要求上市公司和發(fā)行債券的企業(yè)符合綠色社會(huì)責(zé)任規(guī)范。上市公司和發(fā)行債券的企業(yè)在國(guó)際上通常需披露環(huán)境責(zé)任信息，內(nèi)容通常包括：企業(yè)正運(yùn)行何種項(xiàng)目、投資對(duì)環(huán)境產(chǎn)生了或可能產(chǎn)生何種影響、企業(yè)為減少這些影響所做出的努力、企業(yè)在環(huán)?？萍碱I(lǐng)域的投入等。英國(guó)在環(huán)境成本披露方面較為領(lǐng)先，原因在于英國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（ACCA）于 1992年起就已實(shí)施了環(huán)境成本信息披露表彰制度。丹麥、瑞典、荷蘭以及挪威等其它歐盟國(guó)家也已在2000年之前強(qiáng)制企業(yè)披露環(huán)境成本信息。日本環(huán)境省2003年的《環(huán)境報(bào)告書指導(dǎo)方針》是日本上市公司發(fā)布環(huán)境成本會(huì)計(jì)指標(biāo)和環(huán)境信息的指南。加拿大政府的要求則更為嚴(yán)格，對(duì)全國(guó)的企業(yè)（上市和非上市）都要求披露，企業(yè)必須做污染預(yù)防計(jì)劃（該計(jì)劃書同時(shí)也是企業(yè)貸款評(píng)估的重要依據(jù)）。污染預(yù)防計(jì)劃書摘要送交環(huán)境部，由政府通過媒體和網(wǎng)絡(luò)對(duì)外公布并接受社會(huì)監(jiān)督。在我國(guó)，上海證券交易所于2008年5月頒布了《上海證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引》，但由于沒有強(qiáng)制性，2012年滬深兩市只有644家公司披露了企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告，僅占上市公司總數(shù)的26%。
5.構(gòu)建綠色機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)。國(guó)際上已有眾多機(jī)構(gòu)投資者組成的各種網(wǎng)絡(luò)，基于這些網(wǎng)絡(luò)形成了有關(guān)綠色投資的社會(huì)責(zé)任協(xié)議，以推動(dòng)在投資決策程序中引入環(huán)境因素、督促被投資企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。
6.建立對(duì)項(xiàng)目環(huán)境成本（外部性）的量化和評(píng)估體系。所有推動(dòng)綠色金融的政策措施，需要以對(duì)產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和產(chǎn)品的生產(chǎn)消費(fèi)活動(dòng)外部性的量化為基礎(chǔ)，否則就難以確定政策的最優(yōu)力度。具體來說，需要首先量化每一類生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)所產(chǎn)生（減少的）污染，然后設(shè)計(jì)相應(yīng)的財(cái)政、金融和其他政策將其內(nèi)生化。政策的實(shí)施效果也需要量化評(píng)估。國(guó)際上已有一些實(shí)用的量化方法。英國(guó)Trucost公司提出了“自然資本負(fù)債”的概念。例如，溫室氣體排放、水資源消耗、垃圾生成都是對(duì)“自然資本”的侵蝕。該公司建立環(huán)境模型并結(jié)合專家測(cè)算，量化企業(yè)和投資者的行為所產(chǎn)生的環(huán)境危害和風(fēng)險(xiǎn)。量化結(jié)果不僅包括“自然資本”變化，也可以直接換算為經(jīng)濟(jì)價(jià)值以供投資者參考。該公司已收集超過4500家上市公司的“自然資本負(fù)債”年度數(shù)據(jù)，合作方包括蘇格蘭皇家銀行和紐約證券交易所等。
二、財(cái)政激勵(lì)政策的實(shí)施
綠色產(chǎn)業(yè)往往具有風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)低等特點(diǎn)，社會(huì)資本主動(dòng)參與度不高，因此，西方國(guó)家多采用財(cái)政激勵(lì)方式撬動(dòng)民間資本投入綠色產(chǎn)業(yè)。
1.政府提供綠色貸款貼息。德國(guó)綠色信貸政策的一個(gè)重要特征就是國(guó)家參與。德國(guó)復(fù)興信貸銀行是國(guó)有控股的政策性金融機(jī)構(gòu)，但并不隸屬于政府，對(duì)中小企業(yè)，特別是環(huán)境領(lǐng)域的中小企業(yè)融資起了決定性支持作用。該行專門設(shè)立了“KFW環(huán)保貸款項(xiàng)目”“KFW能源效率項(xiàng)目”“KFW能源資金中轉(zhuǎn)計(jì)劃”等，貸款多由聯(lián)邦政府進(jìn)行貼息。
2.政府提供綠色貸款擔(dān)保。英國(guó)政府在中小企業(yè)融資的研究文件中提到：政府并非決定每個(gè)中小企業(yè)能否獲得融資的最佳人員。因此，政府必須推動(dòng)私人部門做出投融資決策。同時(shí)，英國(guó)政府采用“貸款擔(dān)保計(jì)劃”支持中小企業(yè)，尤其是環(huán)保類中小企業(yè)。在確定最終擔(dān)保比例和還款的過程中，企業(yè)的環(huán)境影響被作為重要的參考標(biāo)準(zhǔn)。
3.價(jià)格補(bǔ)貼。價(jià)格補(bǔ)貼是較為有效的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼手段，政府提供給清潔能源企業(yè)、團(tuán)體或個(gè)人投資者一個(gè)長(zhǎng)期保證購(gòu)買其產(chǎn)出的價(jià)格，讓投資者可以得到較好的回報(bào)。因?yàn)橥顿Y回報(bào)率是影響市場(chǎng)成長(zhǎng)的重要因素。價(jià)格補(bǔ)貼成為運(yùn)用市場(chǎng)調(diào)節(jié)力量，快速而有效促進(jìn)新能源發(fā)展的手段。目前，國(guó)際上有超過50個(gè)國(guó)家使用價(jià)格補(bǔ)貼，期限通常為10-25年。
國(guó)際上，價(jià)格補(bǔ)貼在太陽能行業(yè)使用最為普遍。例如，德國(guó)在2000年頒布的《可再生能源法案》對(duì)新裝設(shè)的太陽能系統(tǒng)規(guī)定每度電0.35到0.5歐元的電價(jià)回購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，太陽能發(fā)電系統(tǒng)只要連接上全國(guó)配電網(wǎng)路，就享有20年的固定價(jià)格收購(gòu)保證，并允許太陽能電力公司將額外成本平均分?jǐn)偨o所有用戶。在政策引導(dǎo)下，太陽能在德國(guó)發(fā)電總量的比重從2003年前不足0.1%上升到2012年的5.3%，而用戶的額外平均成本僅為每度電0.036歐元（2012年）。
4.政府采購(gòu)。歐盟明確倡導(dǎo)綠色公共采購(gòu)，鼓勵(lì)成員國(guó)政府簽訂綠色合同，采購(gòu)的綠色產(chǎn)品占比應(yīng)達(dá)50%以上。主要的綠色產(chǎn)品有：節(jié)能計(jì)算機(jī)、再生材料桌椅、電動(dòng)或混合動(dòng)力車和可再生能源發(fā)電等。歐洲政府采購(gòu)高達(dá)每年2萬億歐元，極大推動(dòng)了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。美國(guó)于2005年頒布《聯(lián)邦采購(gòu)規(guī)則：可持續(xù)采購(gòu)》，以推動(dòng)綠色采購(gòu)。美國(guó)各級(jí)聯(lián)邦政府總計(jì)建造或使用了超過50萬幢綠色節(jié)能建筑。美國(guó)學(xué)者通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，加州政府通過綠色采購(gòu)政策，不僅推動(dòng)了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的需求，而且產(chǎn)生了正面的溢出效應(yīng)，激發(fā)了私人部門對(duì)綠色產(chǎn)品的購(gòu)買。我國(guó)通過政府采購(gòu)?fù)茝V綠色產(chǎn)品的做法剛剛開始，典型的做法是政府采購(gòu)新能源汽車。
5.對(duì)綠色債券免稅。多數(shù)西方國(guó)家的法律規(guī)定，有價(jià)證券的收益必須計(jì)入投資者收入總額并繳納所得稅。為吸引投資者投資綠色債券，部分國(guó)家對(duì)綠色債券免繳收入所得稅。以美國(guó)為例，2013年馬薩諸塞成為第一個(gè)自主發(fā)行免稅綠色債券的州政府，債券發(fā)行所得資金將直接用于環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在公司債方面，國(guó)會(huì)于2004年通過了總額達(dá)20億美元的免稅債券計(jì)劃，參加計(jì)劃的免稅債券必須是致力于推廣新能源的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)債券，債券投資者可以豁免聯(lián)邦所得稅。
6.財(cái)政出資建立綠色銀行?！队?guó)綠色投資銀行》2012-2013年年報(bào)指出，該年度綠色投資銀行直接投資達(dá)6.35億英鎊，社會(huì)第三方投資共16.3億英鎊，相當(dāng)于每投資1英鎊撬動(dòng)近3英鎊私人資金，在個(gè)別項(xiàng)目中比例高達(dá)1:9。政府作為項(xiàng)目的啟動(dòng)者，對(duì)私人資本提供了某種程度的隱性擔(dān)保，提高了私人投資者的預(yù)期回報(bào)或降低了預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，由于政府提供了項(xiàng)目的前期評(píng)估和準(zhǔn)備，降低了私人投資者的投資成本。
