證券股份有限公司副總裁 陰秀生
[個(gè)人簡(jiǎn)介]
陰秀生，男，漢族，山西人。畢業(yè)于北京經(jīng)濟(jì)學(xué)院及中歐國(guó)際工商學(xué)院，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，EMBA，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師，高級(jí)會(huì)計(jì)師?，F(xiàn)任安信證券股份有限公司副總裁。
2008年上半年，受美國(guó)次貸危機(jī)以及其他國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，上證指數(shù)下跌幅度達(dá)48％，隨之而來(lái)的大規(guī)模的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失使證券公司自營(yíng)證券業(yè)績(jī)出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的下滑，有的證券公司甚至因此造成巨額的虧損。在新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則條件下，資本市場(chǎng)蘊(yùn)含的復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)比較突出地表現(xiàn)出來(lái)。
本文將從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度出發(fā)，分析如何通過(guò)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)有效地反映證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，提供證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)新視角。
一、資產(chǎn)和收入的確認(rèn)和計(jì)量
對(duì)證券公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的影響COSO發(fā)布的《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理——整體框架》中，將風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)確定為三個(gè)方面：財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性，經(jīng)營(yíng)的效率和效果以及對(duì)法律法規(guī)的遵守。
證券公司創(chuàng)新的業(yè)務(wù)帶來(lái)的會(huì)計(jì)問(wèn)題就是復(fù)雜的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)中如何確認(rèn)隨之而來(lái)的資產(chǎn)和收益。資產(chǎn)和收益的確認(rèn)和計(jì)量不斷影響財(cái)務(wù)報(bào)告的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，而且在財(cái)務(wù)報(bào)表中準(zhǔn)確地反映新業(yè)務(wù)帶來(lái)的資產(chǎn)和收益能夠使證券公司更加準(zhǔn)確的計(jì)算證券公司凈資本表和各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)對(duì)法律和法規(guī)的遵守這個(gè)目標(biāo)。
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》規(guī)定，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的目標(biāo)是向財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息使用者提供與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的信息，反映企業(yè)受托責(zé)任履行情況，有助于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息使用者作出經(jīng)濟(jì)決策。2008年4月23日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》和《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》，對(duì)證券公司的治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)管措施以及風(fēng)險(xiǎn)處置進(jìn)行了比較嚴(yán)格的規(guī)定。
在金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過(guò)程中，如果將轉(zhuǎn)移所得的現(xiàn)金全部確認(rèn)為當(dāng)期收入，并將所轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)全部從財(cái)務(wù)報(bào)表中移除，將減少證券公司凈資本扣除數(shù)，使得凈資本變大。證券公司可能承受政策風(fēng)險(xiǎn)，一旦監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出異議，證券公司按照前述風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)的結(jié)果能夠開展的新業(yè)務(wù)有可能被終止或者處置部分資產(chǎn)以滿足風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)的要求。證券公司還可能面臨處罰和納入風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)。反之，如果將轉(zhuǎn)移所得的現(xiàn)金作為融資處理，所轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)仍然作為資產(chǎn)負(fù)債表中的一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行列報(bào)，并且當(dāng)期的收入在資產(chǎn)負(fù)債表中暫時(shí)確認(rèn)為一項(xiàng)負(fù)債。會(huì)使資產(chǎn)負(fù)債表上風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增加，凈資本扣減數(shù)增加從而減少凈資本，影響證券公司新業(yè)務(wù)的開展。
二、自營(yíng)證券：金融資產(chǎn)的分類和重分類
盡管證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)面臨多元化，但是傳統(tǒng)的自營(yíng)證券業(yè)務(wù)仍然是證券公司金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的重要組成部分。
不同的金融資產(chǎn)組合方式是證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)果。
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定，金融資產(chǎn)應(yīng)該在初始確認(rèn)時(shí)劃分為以下四類：交易性金融資產(chǎn)，可供出售的金融資產(chǎn)，貸款和應(yīng)收款項(xiàng)以及持有至到期的投資，這種分類方式的本質(zhì)是反映不同的投資方式風(fēng)險(xiǎn)和收益的差異。股權(quán)性質(zhì)的金融資產(chǎn)和債券性質(zhì)的金融資產(chǎn)可以依據(jù)自己的特點(diǎn)進(jìn)行不同方式的分類。
對(duì)于股權(quán)性質(zhì)的投資，如果公司對(duì)于該項(xiàng)金融資產(chǎn)持有的目的是為了短期內(nèi)出售，作為交易目的持有，并且企業(yè)能夠隨時(shí)出售，則該項(xiàng)金融資產(chǎn)應(yīng)該作為交易性金融資產(chǎn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中列報(bào)；如果某項(xiàng)金融資產(chǎn)雖然存在活躍的市場(chǎng)，并且能夠隨時(shí)出售，但是企業(yè)受決策的影響，并不作為交易目的持有，或者受到一些法律的限制，則該項(xiàng)資產(chǎn)應(yīng)作為可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行列報(bào)。
對(duì)于債券性質(zhì)的金融資產(chǎn)，同樣采用風(fēng)險(xiǎn)差異的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行金融資產(chǎn)分類。如果其公允價(jià)值無(wú)法可靠獲得，則作為貸款和應(yīng)收款項(xiàng)進(jìn)行列報(bào)；如果公允價(jià)值能夠可靠地獲得，并且管理當(dāng)局準(zhǔn)備持有到期，則該項(xiàng)金融資產(chǎn)作為持有至到期投資反映。
固定收益類債券投資是目前證券公司金融資產(chǎn)的重要組成部分，在新的資本市場(chǎng)環(huán)境下，其占金融資產(chǎn)比重日益增加。如果公司購(gòu)買某種比較高信用等級(jí)的企業(yè)債券并準(zhǔn)備持有到期，但是隨著情況發(fā)生變化導(dǎo)致信用等級(jí)降低或者企業(yè)將其中很大一部分出售，這樣企業(yè)就面臨金融資產(chǎn)的重分類問(wèn)題。
交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、持有至到期投資這些不同的金融資產(chǎn)類別，以及債券類金融資產(chǎn)和股權(quán)類金融資產(chǎn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上分類反映，本質(zhì)上是為了反映自營(yíng)證券投資的品種結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)引起的證券公司承受的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
三、附有回購(gòu)協(xié)議的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移
金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化以及證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的多元化的一個(gè)重要影響就是證券公司的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)的證券買賣轉(zhuǎn)趨向多樣化。目前，銀行間市場(chǎng)上的債券回購(gòu)業(yè)務(wù)是證券公司廣泛開展的業(yè)務(wù)。
1．附回購(gòu)協(xié)議的金融資產(chǎn)出售
最顯著的例子就是銀行間市場(chǎng)的債券回購(gòu)，如果約定的回購(gòu)價(jià)格是債券的公允價(jià)值，則該項(xiàng)債券的所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移給逆回購(gòu)方，則應(yīng)該終止確認(rèn)該項(xiàng)金融資產(chǎn)。如果合同約定回購(gòu)價(jià)格為某一固定的價(jià)格，則該項(xiàng)金融資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬仍然由轉(zhuǎn)出方承擔(dān)，金融資產(chǎn)不能終止確認(rèn)。
很顯然，按照固定價(jià)格回購(gòu)的情況下，正回購(gòu)方?jīng)]有轉(zhuǎn)移該金融資產(chǎn)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。如果在回購(gòu)日該債券的公允價(jià)值大于回購(gòu)價(jià)格，則公允價(jià)值超過(guò)回購(gòu)價(jià)格部分的收益則由正回購(gòu)方所有；反之，如果公允價(jià)值小于回購(gòu)價(jià)格，則公允價(jià)值下降的損失由正回購(gòu)方承擔(dān)。
2．附看漲期權(quán)的金融資產(chǎn)出售
轉(zhuǎn)出方在轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)的同時(shí)，擁有一項(xiàng)看漲期權(quán)。如果轉(zhuǎn)出方行權(quán)，則表明轉(zhuǎn)出方?jīng)]有轉(zhuǎn)移該項(xiàng)金融資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的重大風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，則不能終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)和確認(rèn)隨之而來(lái)的收益；如果轉(zhuǎn)出方不行權(quán)，則表明轉(zhuǎn)出方轉(zhuǎn)移了該項(xiàng)金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，因而可以終止確認(rèn)金融資產(chǎn)和確認(rèn)收益。在此情況下，會(huì)計(jì)人員應(yīng)該判斷該期權(quán)是價(jià)外期權(quán)還是價(jià)外期權(quán)，以判斷期權(quán)行權(quán)的可能性，從而在財(cái)務(wù)報(bào)表上有效地這種業(yè)務(wù)帶來(lái)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益。
3．金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)，轉(zhuǎn)入方同時(shí)擁有該轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)標(biāo)的的看跌期權(quán)
在這種情況下，轉(zhuǎn)出方是否完全轉(zhuǎn)移了該金融資產(chǎn)地風(fēng)險(xiǎn)取決于轉(zhuǎn)入方是否行權(quán)。會(huì)計(jì)人員同樣應(yīng)該判斷該項(xiàng)期權(quán)是價(jià)外期權(quán)還是價(jià)內(nèi)期權(quán)，以判斷行權(quán)的可能性，從而有效反映轉(zhuǎn)出方承受的風(fēng)險(xiǎn)。
由此可知，附回購(gòu)協(xié)議的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)終止確認(rèn)和收益確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)就是證券公司承擔(dān)的金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是否完全轉(zhuǎn)移，在風(fēng)險(xiǎn)和收益的判斷上遵循實(shí)質(zhì)重于形式的原則。
四、金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)揭示
隨著證券公司業(yè)務(wù)的復(fù)雜化和多元化，特別是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的不斷開展，涉及有關(guān)金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移的情況就比較普遍。在證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展的情況下，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)也可以和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)合起來(lái)。
對(duì)于金融資產(chǎn)中證券公司保留了所有權(quán)相關(guān)重大風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的部分，證券公司仍然應(yīng)該按照原來(lái)的金融資產(chǎn)類別在財(cái)務(wù)報(bào)表中進(jìn)行分類列報(bào)。
對(duì)于金融資產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移的部分，視同按照公允價(jià)值轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)處理，此外視繼續(xù)涉入的程度確認(rèn)繼續(xù)涉入資產(chǎn)和繼續(xù)涉入負(fù)債。轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)公允價(jià)值與該金融資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額，作為金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的投資收益，并進(jìn)行相關(guān)的所得稅處理。
由此可知，在金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移的情況下，對(duì)于未轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的部分繼續(xù)按照原來(lái)的方式進(jìn)行金融資產(chǎn)分類列報(bào)。
對(duì)于已經(jīng)轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)部分，可以在財(cái)務(wù)報(bào)表上比較清晰地反映證券公司所承受的金融資產(chǎn)未完全轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)。此外，繼續(xù)涉入資產(chǎn)和繼續(xù)涉入負(fù)債也會(huì)造成資產(chǎn)負(fù)債表上資產(chǎn)和負(fù)債的同時(shí)增加，從而導(dǎo)致證券公司資產(chǎn)負(fù)債率增加和凈資本指標(biāo)的降低，反映企業(yè)為增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性而承受的財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。
五、總結(jié)與說(shuō)明
經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使得證券公司金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)由單一的證券買賣向復(fù)雜金融資產(chǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)發(fā)展，債券回購(gòu)、附回購(gòu)協(xié)議的股票買賣、擔(dān)保和資產(chǎn)證券化必將成為證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的重要組成部分。金融資產(chǎn)品種結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)的變化以及業(yè)務(wù)多元化使得證券公司風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜化。
在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則條件下，通過(guò)對(duì)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過(guò)程中金融資產(chǎn)分類以及資產(chǎn)和收益的確認(rèn)和計(jì)量可以比較有效地揭示這種多樣化風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合帶來(lái)的證券公司風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)及其變化，反映公司風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合管理業(yè)績(jī)。隨著證券公司多樣化的創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷開展，金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移會(huì)計(jì)將成為證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)新視角。
[點(diǎn)評(píng)]
應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，證券公司金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化特征，使得證券公司風(fēng)險(xiǎn)趨向復(fù)雜化。
